Investeerimine

Tiffany & Co seisab Hongkongis silmitsi tõsiste väljakutsetega

Hongkongi protestid on eskaleerunud kolm kuud järjest, heites linnas palju äri ajavate ettevõtete kohale tumeda pilve. Üks neist ettevõtetest on Tiffany & Co. (NYSE:TIF), mis vastavalt andmetele toodab 20% oma Aasia ja Vaikse ookeani piirkonna müügist Hongkongis Cowen 's(NASDAQ:COWN)hinnangud.

Tiffany haldab Hongkongis 10 kauplust, mis teeb linnast suuruselt neljanda turu USA, Jaapani ja Mandri-Hiina järel selles järjekorras. Jooksulkonverentskõne, teatas tegevjuht Alessandro Bogliolo, et tema Hongkongi kauplused kaotasid teises kvartalis planeerimata kaupluste sulgemise tõttu peaaegu kuus täismüügipäeva ja et rahutused on tema äritegevusele 'lõhkunud'.

Õhust kalasilmavaade Hongkongile.

Pildi allikas: Getty Images.



Protestid võivad häirida ka Tiffany plaane avada Hongkongis uus lipulaev (sisaldab Blue Box Cafe'i) ning ka plaane uuendada oma kauplust Hongkongi lennujaamas. Vaatame, miks peaksid investorid neid küsimusi erepunasteks lippudeks pidama.

Tiffany probleemide mõistmine

Tiffany kogumüük langes teises kvartalis igal aastal 3%, mis tähistab juveliiri kolmandat kvartalit järjest languses. Selle müük oli pehme kõigis neljas peamises piirkonnas:



kui palju raha oleksin pidanud säästma

YOY müügikasv

2018. aasta II kvartal

2018. aasta III kvartal



2018. aasta IV kvartal

2019. aasta 1. kvartal

2020. aasta II kvartal

Ameerikas

8%

5%

keskmine õppelaenu võlg kuumakse

0%

(4%)

(4%)

Aasia ja Vaikse ookeani

28%

4%

(1%)

(1%)

(1%)

Jaapan

mis on pikaajaline investeering

üksteist%

2%

3%

(4%)

0%

Euroopa

5%

3%

miks see turukrahh ei kordu 2008. aastast

(3%)

(4%)

(4%)

YOY = aasta-aastalt. Allikas: Tiffany kvartaliaruanded.

Viimase kolme kvartali jooksul, Tiffanykorduvalt süüdistatudHiina turistidelt tehtud ostude arvu vähenemine. Kuid samal ajal väitis ta, et tema müük Mandri-Hiinas kasvas tänu luksuskaupade madalamatele käibemaksudele kahekohalise numbri võrra.

Tiffany ei avalda oma täpset tulu Mandri-Hiina , kuid see ei suutnud ilmselgelt kompenseerida teiste Aasia turgude, näiteks Hongkongi, pehmemat kasvu. Tiffany teenis kvartali jooksul 28% oma müügist Aasia ja Vaikse ookeani piirkonnas, nii et Coweni hinnangul moodustas Hongkongi kogumüügist ligikaudu 6%.

mida röövparunid uskusid

Terve aasta jooksul eeldab Tiffany, et tema müük kasvab madala ühekohalise protsendi võrra ja EPS kasvab madala kuni keskmise ühekohalise protsendi võrra. Wall Street loodab, et tema tulud ja tulud kasvavad vastavalt 1% ja 3%.

Siiski hoiatas finantsjuht Mark Erceg, et kui protestid 'püsivad praeguses tempos palju kauem', lähenevad selle kogu aasta tulud ja tulud prognooside 'madalamale otsale'. Erceg hoiatas ka, et kui 'eelarveaasta (mis lõppeb 31. jaanuaril') tasakaalus säilitatakse praegune rahutuste tase, võib see jääda selle juhiste 'allapoole'.

Hongkongi siluett.

Pildi allikas: Getty Images.

Cowen loodab, et Hongkongi protestid vähendavad Tiffany kogu aasta EPS-i 1–2%. See tähendab, et Tiffany peab säilitama oma teistel turgudel karmi tasakaalu, et teenida kogu aasta jooksul positiivset kasumikasvu.

Õppetund klientide keskendumisest

Tiffany kasvas viimastel aastatel liiga sõltuvaks jõukatest Hiina ostjatest. Hiina turistide ostud vähenesid pärast seda, kui Hiina alandas oma käibemakse, kuna majanduslangus vähendas väliskülastusi, jättes ettevõttele kohalike ostjate leebe nõudluse.

Tiffany agressiivne laienemine Hongkongi oli strateegiliselt mõttekas, kuna see oli jõukas linn ja rahvusvaheline keskus, mis polnud kogenud tõsiseid sotsiaalseid rahutusi alates 1960. aastatest. Tõenäoliselt ei oodanud ettevõte kunagi, et ülelinnalised protestid ja rahutused oma kauplused sulgeksid.

Kaks aastat tagasi tegevjuhi kohale asunud Bogliolo tunnistab neid nõrkusi. Konverentskõne ajal rõhutas ta, et Tiffany 'keskenduks siseturgudele' ja 'püüab jõuda tarbijateni kohalikul turul, kus nad on'. Bogliolo märkis, et Tiffany suurendas kvartali jooksul oma pidevat valuuta jaemüüki kohalikele klientidele kogu maailmas 2% aastas, mis näitab, et mõned neist jõupingutustest tasuvad end ära.

Oodake rohkem valu enne olulist kasu

Tiffany kasv on peatunud ja on reaalne oht, et Hongkongi rahutused suruvad selle tänavuse tulude ja tulude kasvu negatiivsesse territooriumi. Investorid peaksid neid sündmusi tähelepanelikult jälgima ja võimaluse korral kaaluma aktsia müüki, kui olukord halveneb.



^