Investeerimine

Kas Hershey Warren Buffetti omamoodi äri?

Eelmisel nädalal ilmus aruanne, et Hershey 's(NYSE:HSY)ettevõtte lennuk lendas hiljuti Nebraska osariiki Omahasse, kus asub Warren Buffetti konglomeraat Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.B)(NYSE: BRK.A)asub peakorter. Pole teada, mida reaktiivlennuk Omahas tegi, kuid Gordon Hacketti uurimisrühma analüütik Don Bilson oletas, et Omaha Oracle võib soovida šokolaadifirmat omandada.

Bilsonil on nende aruannetega varem õigus olnud, ennustades Berkshire'i rahastamist Occidental Petroleum Anadarko Petroleumi ülevõtmine pärast ettevõtte reaktiivlennuki jälgimist 2019. aastal. Mida tähendaks Hershey tehing Berkshire Hathaway jaoks? Heidame pilgu peale.

Laual istuvad šokolaadiruudud.

Pildi allikas: Getty Images.





Mida Hershey omab

Milton Hershey asutas ettevõtte Hershey Chocolate enam kui 125 aastat tagasi. 1900. aastal müüdi esimene Hershey baar ja ettevõte pole sellest ajast peale tagasi vaadanud.

Hershey's müüb endiselt oma kuulsaid šokolaaditahvleid kogu maailmas, kuid on aastate jooksul ostnud ja inkubeerinud palju muid kommi- ja suupistebrände. Selle praegune portfell hõlmab selliseid populaarseid kaubamärke nagu Hershey baarid ja suudlused, Reese's, Twizzlers ja Ice Breakers. Sellel on ka uued tervisele keskendunud kaubamärgid, nagu Skinny Pop, mis on aidanud ka ettevõttel kasvada.



Äri on nii stabiilne kui tuleb

Paljud investorid võivad šokolaadi- ja kommibatoone pidada lihtsaks või isegi igavaks, kuid Hershey aktsiad on pika aja jooksul toonud fantastilist tulu. Alates 1972. aastast on aktsiad tõusnud 14 000%, samal ajal kui S&P 500 on selle aja jooksul kasvanud vaid 4000%. Ja need tulud ei sisalda järjepidevat dividendi, mida Hershey maksab aktsionäridele, mis praegu annab 1,84%.

Miks on Hershey aktsial pikas perspektiivis nii hästi läinud? Tegureid on palju, kuid peamine põhjus on see, et see on oma vaba rahavoogu pidevalt kasvatanud. Enne 2000. aastat teenis Hershey vaba rahavoogu alla 500 miljoni dollari aastas. Viimase 12 kuu jooksul teenis see vaba rahavoogu üle 1,6 miljardi dollari. Koos sellega, et Hershey aktsiate arv on langenud 360 miljonilt 1992. aastal tänaseks 206 miljonile, ja näete, miks aktsial on aastakümnete jooksul nii hästi läinud.

HSY tasuta rahavoo skeem
Andmed autor YCharts .



Mida see Berkshire Hathaway jaoks tähendada võib

Hersheyl on kõik Berkshire Hathaway tütarettevõtte omadused. Buffett omab juba rämpstoiduettevõtteid, nagu Sees Candies ja Dairy Queen, kuid omab ka suuri osasid Coca Cola ja McDonald aktsiad. Ta armastab ettevõtteid, mis on uskumatult etteaimatavad nagu kommid, mistõttu investorid spekuleerivad, et talle meeldiks omada Berkshire'i vihmavarju all Hersheyt. Ja kuigi paljud valitsused karmivad ja reguleerivad suhkrutarbimist kogu maailmas, tarbivad inimesed tõenäoliselt šokolaadi ka 50 aasta pärast, täpselt nagu 50 aastat tagasi.

Lisaks Buffetti stiilis ettevõttele võib Hersheyl olla ainult üks kosilane - Berkshire. Hershey Trust Company omab üle 80% Hershey aktsiate hääleõigustest ja tõenäoliselt ei soovi ta ostjat, kes segaks äritegevust. Berkshire Hathawayl on oma tütarettevõtetega tuttav käsitlusviis, mis võib aidata läbirääkimistel Hershey aktsionäridega.

Üks asi, mis Buffettile ei pruugi meeldida, on hind, mida ta peaks maksma Hershey ettevõtte omandamiseks. Praegu kaubeldakse aktsia turuväärtusega 36 miljardit dollarit, mis annab selle hinna-vaba rahavoo (P/FCF) väärtuseks 22,5. See ei tundu lõppkokkuvõttes kallis, kuid Buffett vihkab ettevõtte eest ülemaksmist ja tõenäoliselt peaks Hershey praeguse turukapitali jaoks pakkuma korralikku lisatasu, et veenda Hershey Trusti müüma.

Kuna Berkshire'il on rohkem kui 145 miljardit dollarit sularaha, on tal Hershey tehingu tegemiseks palju laskemoona. Kui ta ei saa seda mõistliku hinnaga, ei tõmba Buffett tõenäoliselt päästikule ja ostab Hershey ettevõtte.



^