Investeerimine

Kas Amazoni 15-dollarine palk on kaubamajadele suur oht?

Eelmine nädal, Amazon.com (NASDAQ:AMZN)teatas, et tõstab järgmisel kuul USA miinimumpalka 15 dollarini tunnis. See otsus oli vähemalt osaliselt reaktsioon poliitilisele survele ettevõttele, mida on kritiseeritud madalate palkade maksmise jätkamise eest, isegi kui selle turukapital tõusis 1 triljoni dollarini.

Amazoni aktsia langes pärast teadet, kuna investorid olid mures kasvavate kulude pärast. Teiste jaemüüjate aktsiad said veelgi suurema löögi, kuna kardeti, et Amazoni samm sunnib neid töötajate palku oluliselt tõstma. Tippkaubamajade ketid Macy's (NYSE:M)ja Kohli oma (NYSE:KSS)olid eriti rängalt kannatada saanud. Ometi on investorid sellele uudisele ilmselt üle reageerinud. Seetõttu näevad Kohli aktsiad ja (eriti) Macy aktsiad praegu odavad välja.

Rivaalid ei pea kohe sobima

On tõsi, et Macy's ja Kohl's maksavad paljudele töötajatele vähem kui 15 dollarit tunnis. Tegelikult teatavad Glassdoori andmetel paljud mõlema ettevõtte müügipartnerid tunnitasu alla 10 dollari tunnis.





Vaevalt on nad aga ainsad tööandjad, kes nii madalat palka maksavad. Paljudel USA massituru jaemüüjatel ja kiirtoidurestoranidel on madal tunnitasu. Pingeline tööturg sunnib neid palka tõstma, kuid üleminek 15 dollarile tunnis toimub tõenäoliselt järk-järgult, võimaldades sellistel ettevõtetel nagu Macy's ja Kohl's leida kompenseerivat kulude kokkuhoidu. Kuigi Amazon palkab kiiresti, suudab ta tööle võtta vaid väikese osa praegusest jaemüügi-/restoranide tööjõust.

Kohli välisilme

Jaemüüjad ei pea kohe ühildama Amazoni 15 dollari suuruse tunnipalgaga. Pildi allikas: Kohl's.



Lisaks väidavad paljud pikema staažiga Amazoni töötajad, et nad teenivad edaspidi vähem raha, kuna Amazon kaotab osana 15-dollarilisele tunnipalgale üleminekust ergutustasud ja aktsiahüvitised. Teisisõnu, konkurents tööturul ei pruugi nii palju kuumeneda, kui pealkirjad näivad viitavat.

Samuti on tähelepanuväärne, et enam kui pooled Macy ja Kohli töötajatest ütlesid, et nad soovitaksid oma ettevõttes töötada (ka Glassdoori andmetel). See viitab sellele, et töötajad on nende ettevõtetega suhteliselt rahul.

parimad aktsiad, mida osta augustis 2020

Kõrgem palk suurendab tarbijate kulutusi

Teine tegur, mida investorid võivad kahe silma vahele jätta, on see, et Kohlil ja Macyl on palju töölis- ja keskklassi kliente. USA püsivalt madal palgatase on aidanud keskklassi kaubamajadel kulusid madalal hoida, kuid sama tegur on raskendanud ka nende müügi suurendamist.



USA majanduse paranemine võimaldas Macy's ja Kohl's pärast pikka langust 2017. aasta lõpus taas kasvada. Mõlemad kaubamajade gigandid saavutasid 2018. aasta esimesel poolel märkimisväärse müügikasvu, mis võimaldas neil oma kasumimarginaale suurendada.

Kaubamajadel on oma füüsilistes kauplustes märkimisväärne tegevusvõime – st suhteliselt väikesed müügimuutused mõjutavad kasumlikkust ebaproportsionaalselt. Selle tulemusena võib suuremast müügist saadav kasu võimaldada Macy'sil ja Kohlil rahastada oma madalaimapalgaliste töötajate märkimisväärset palgatõusu, ilma et see kaotaks tulu.

Tugevamad kui nende rivaalid

Investorid peaksid ka tunnistama, et Macy's ja Kohl's on palju tugevamad kui nende konkurendid kaubamajatööstuses. Sears Holdings eelkõige sulgeb poode kiires tempos ja võib olla pankroti äärel. See suurendab kogemustega jaemüügitöötajate pakkumist, kes otsivad pärast ettevõtete Bon-Ton ja Toys R Us likvideerimist tööd.

kui suured on keskmiselt õppelaenu maksed kuus

Veelgi enam, kui kaubamajad on sunnitud oma töötajate hoidmiseks palku oluliselt tõstma, oleks sellel palju suurem mõju sellistele nagu Sears ja J.C. Penney kui Macy's ja Kohl's. Mida suurem on kõrgemate palgatasemete surve, seda suurem on tõenäosus, et üks või mõlemad rivaalidest lõpetavad äri, mis toob kaasa Macy ja Kohli jaoks soodsama konkurentsikeskkonna.

Hinnangud on liiga madalad

Nii Macy kui ka Kohli aktsiad on alates septembri algusest langenud 10% või rohkem. Macy aktsia oli pärast augustis avaldatud teise kvartali kasumiaruannet juba langenud umbes 16%. Seetõttu näivad mõlemad ettevõtted praegu olevat väga odavad.

M diagramm

Macy's vs. Kohl's Stock Performance, andmed autor YCharts .

Macy aktsiad kauplevad vaid üheksakordselt ettevõtte prognoositud 2019. aasta kasumist, kuigi müügitulu on kolmel järjestikusel kvartalil kasvanud ja jätkab kasvu. Kohli aktsiad tunduvad 12-kordse tulevikutulu juures veidi kallimad. Vaba rahavoog ületab aga pidevalt Kohl's teatatud tulu, muutes aktsiad palju odavamaks, kui esmapilgul tundub.

Nende madalate hinnangute põhjal ei loota investorid Macy ega Kohli tulude kasvule. Nii madala edu lati korral ei tohiks aktsionärid liigselt muretseda USA palgatõusu pärast pärast Amazoni üleminekut 15-dollarilisele tunnipalgale.



^