Tulud

Fidus Investment Corporation (FDUS) 2021. aasta 2. kvartali tulukõne ärakiri

Mõttemulliga naljamütsi logo.

Pildi allikas: The Motley Fool.

Investeerimiskorporatsioon Fidus (NASDAQ:FDUS)
2021. aasta II kvartali tulude kõne
6. august 2021, 9:00 ET

Sisu:

  • Ettevalmistatud märkused
  • Küsimused ja vastused
  • Helista osalejatele

Ettevalmistatud märkused:

Operaator





Tere päevast ja aitäh kõrval seismast. Tere tulemast Fiduse 2021. aasta teise kvartali tulude konverentsikõnele. [Kasutusjuhised]

Tahaksin nüüd konverentsi Jody Burfeningile üle anda. Palun laske käia.



Jody Burfening - Tegevdirektor/direktor

Aitäh, Christy, ja tere hommikust kõigile ning tänan teid, et liitusite meiega täna hommikul Fidus Investment Corporationi 2021. aasta teise kvartali tulukonverentsil. Täna hommikul on minuga Ed Ross, Fidus Investment Corporationi esimees ja tegevjuht; ja Shelby Sherard, finantsjuht. Rahandus - Fidus Investment Corporation avaldas eile pärastlõunal pressiteate ettevõtte kvartali majandustulemuste üksikasjadega. Pressiteate koopia on saadaval ettevõtte veebisaidi investorsuhete lehel aadressil fdus.com.

Samuti tahaksin juhtida teie tähelepanu tavapärasele Safe Harbori avalikustamisele, mis puudutab tänases kõnes sisalduvat tulevikku suunatud teavet. Tänane konverentskõne sisaldab tulevikku suunatud avaldusi, sealhulgas avaldusi Fidus Investment Corporationi eesmärkide, strateegiate, uskumuste, tulevikupotentsiaali, tegevustulemuste ja rahavoogude kohta. Kuigi juhtkond usub, et need avaldused on tänase, 6. augusti 2021. aasta hinnangute, oletuste ja prognooside põhjal mõistlikud, ei ole need avaldused tuleviku tulemuste garantiid. Ajatundlik teave ei pruugi telefoni teel või veebisaadete taasesituse ajal enam täpne olla. Tegelikud tulemused võivad oluliselt erineda riskide, ebakindluse ja muude tegurite, sealhulgas, kuid mitte ainult, tegurite tõttu, mis on sätestatud ettevõtte väärtpaberi- ja börsikomisjonile esitatud dokumentides. Fidus ei võta endale kohustust neid tulevikku suunatud avaldusi ajakohastada ega läbi vaadata.



Sellega tahaksin nüüd helistada Edile. Tere hommikust, Ed.

Edward H. Ross - Tegevjuht

Tere hommikust, Jody, ja tere hommikust kõigile. Tere tulemast meie 2021. aasta teise kvartali tulude konverentskõnesse. Loodan, et kõik teie, teie pere, sõbrad ja töökaaslased on terved ja terved. Ma avan tänase kõne meie teise kvartali tulemuste ja portfelli ülevaatega kvartali lõpus ning jagan teiega meie seisukohti tehingute aktiivsuse kohta madalamal ja keskmisel turul aasta teisel poolel. Shelby katab teise kvartali finantstulemused ja meie likviidsuspositsiooni. Kui oleme oma ettevalmistatud märkused täitnud, vastame hea meelega teie küsimustele.

Üldiselt oleme oma teise kvartali tulemuste ja portfelli tootlikkusega väga rahul. Korrigeeritud puhas investeerimistulu kasvas aasta-aastalt ja puhasväärtus aktsia kohta saavutas rekordtaseme. Algsed ja tagasimaksed olid kõrgel tasemel, mis on kooskõlas meie ootustega tehingute voo vaatenurgast tihedale kvartalile. Keskendume jätkuvalt kvaliteetsete ettevõtete hoolikale valimisele madalamal ja keskmisel turul, mis on piisavalt isoleeritud pandeemiaga seotud majanduslikest pingetest. Ettevõtted, millel on tõeliselt vastupidavad ärimudelid, mis loovad tugeva rahavoo võlgade teenindamiseks ja positiivsed pikaajalised väljavaated. Meie portfell on jätkuvalt hästi struktureeritud ja positsioonil, et toota nii kõrget korduvat tulu kui ka potentsiaali omakapitali suurendamiseks, et toetada meie kapitali säilitamise ja tulueesmärke.

Korrigeeritud puhas investeerimistulu, mida määratleme kui puhast investeerimistulu, välja arvatud realiseeritud või realiseerimata kasumite ja kahjumitega seotud kapitali kasvutulu, kasvas eelmise aastaga võrreldes 15%, 10,4 miljoni dollarini ehk 0,42 dollarini aktsia kohta. Kvartali lõpus oli puhasvara väärtus jõudnud rekordilise 429,4 miljoni dollarini ehk 17,57 dollarini aktsia kohta, mis peegeldab nii kindlat tegevustulemust kui ka portfelli alusväärtust – õiglase väärtuse tõusu. Fidus maksis 28. juunil 2021 kvartaalset dividendi 0,31 dollarit aktsia kohta ja täiendavat rahalist dividendi 0,08 dollarit aktsia kohta 14. juuni seisuga aktsionäridele. Tuletame meelde, et juhatus on välja töötanud valemi iga kvartali täiendava dividendi arvutamiseks mille raames jaotatakse aktsionäridele 50% korrigeeritud mittetulundusliku intressimäära ülejäägist, mis ületab eelmiste kvartalite baasdividendi.

Mul on hea meel teatada kolmanda kvartali kohta, et suurendame baasdividendi 0,32 dollarini aktsia kohta, mille ülejääk on 0,06 dollarit aktsia kohta. Lisaks maksame kolmandas kvartalis spetsiaalset dividendi 0,04 dollarit aktsia kohta. Seetõttu kuulutas direktorite nõukogu 2. augustil 2021 välja 0,32 dollari suuruse kvartaalse põhidividendi aktsia kohta, täiendava kvartaalse 0,06 dollari suuruse rahalise dividendi aktsia kohta ja 0,04 dollari suuruse eridividendi aktsia kohta. Dividendid makstakse välja 28. septembril 2021 14. septembri 2021 seisuga rekordaktsionäridele.

Pärast tegusat esimest kvartalit püsis tehingute voog teises kvartalis kõrgel tasemel, mis oli tingitud nii ühinemistehingust kui ka refinantseerimisvõimalusest. Erinevalt esimesest kvartalist ületasid väljamaksed siiski tagasimakseid. Algatuste osas investeerisime võla- ja aktsiaväärtpaberitesse 104,2 miljonit dollarit, millest 96 miljonit dollarit ehk peaaegu kogu kogusumma investeeriti esmase pandivõla hulka. Investeeringud uutesse portfelliettevõtetesse koosnesid 18 miljoni dollari suurusest esimesest pandivõlast ja aktsiatest ettevõttes 2KDirect, Inc., mis on juhtiv omnikanaliline digitaalreklaami platvorm väikestele ja keskmise suurusega ettevõtetele. 7 miljonit dollarit esmase pandivõla ja aktsiakapitali Aeronix Inc.-is, mis tarnib andmeedastust, signaalianalüüsi, sidetooteid ja seotud inseneriteenuseid peamiselt kaitsetööstusele. 25,5 miljoni dollari suurune pandiõigusvõla ja põhikapital ettevõttes ISI PSG Holdings, LLC, mis tegutseb ergutuslahendustena, veebipõhiste hüvede, reisisoodustuste ja kinkekaartide preemiaprogrammide pakkujana. Seejärel müüsime 13,5 miljoni dollari suuruse osaluse esimesest pandivõlast. 6,5 miljoni dollari suurune pandiõigusvõla ja põhikapital Level Education Group, LLC-s, mis on juhtiv vaimse tervise ja õendustöötajate veebipõhise täiendõppe pakkuja. 12 miljoni dollari suurune pandivõlg ettevõttes UPG Company, LLC, mis on originaalse disaini ja lepinguline keerukate sõlmede tootja, mille juured on täppissurvevaluplastide tootja. Ja lõpuks, 11 miljonit dollarit esimese pandivõlga ettevõttes Winona Foods, Inc., mis on juhtiv looduslike ja sulatatud juustutoodete, kastmete ja taimsete alternatiivide pakkuja.

Need investeeringud näitavad meie praegust keskendumist ettevõtetele, mida pandeemia ei ole oluliselt mõjutanud ja mille tuluvood on oma olemuselt korduvad. Tagasimaksete ja realiseerimiste osas saime tulu kokku 93 miljonit dollarit, millest valdav osa laekus teise pandivõla investeeringutest. Ületasu osas saime makse kogusummas 15 miljonit dollarit, sealhulgas ettemaksutrahvi meie teise pandivõla eest ettevõttes The Kyjen Company. Saime oma teisest pandivõlast Medsurant Holdings, LLC-s täielikult 8 miljonit dollarit. Saime täies mahus 12 miljonit dollarit oma teise pandivõla eest ettevõttes Virginia Tile Company, LLC. Saime 7,8 miljoni dollari suuruse makse täies ulatuses meie teise pandivõla eest ettevõttes Steward Holding LLC. Saime oma esimese pandivõla eest Palmetto Moon, LLC-s täies mahus 4,7 miljonit dollarit. Saime täies mahus 22,5 miljonit dollarit oma teise pandivõla eest ettevõttes AVC Investors, LLC. Ja me oleme loobunud oma aktsiainvesteeringust ettevõttesse Wheel Pros, Inc., teenides umbes 2,1 miljonit dollarit.

Pärast kvartali lõppu müüdi Hilco Technologies. Võtsime Hilco üle kontrolli teises kvartalis ja vahetasime 10,3 miljoni dollari suuruse võlainvesteeringu aktsiainvesteeringu vastu uude valdusettevõttesse. Seoses müügiga saime pärast kvartali lõppu täielikult tasutud oma jääkvõla ja konverteeritud omakapitaliinvesteeringute eest ning realiseerisime oma algsest aktsiainvesteeringust ettevõttesse ligikaudu 1,1 miljoni dollari suuruse puhaskahjumi. Saime täies mahus 11,4 miljonit dollarit oma teise pandivõla eest ettevõttes CRS Solutions Holdings, LLC. Saime ettevõttes Worldwide Express Operations, LLC oma teise pandivõla eest täies mahus 20 miljonit dollarit ja saime 3 miljoni dollari suuruse kasumi proffilt – osalt meie omakapitaliinvesteeringust. Seoses Worldwide Expressi müügiga investeerisime 1,5 miljonit dollarit tavakapitali, millest 0,8 miljonit dollarit kanti meie algsest tavakapitali investeeringust ja rahastasime 20 miljoni dollari suuruse teise panditähtaja laenukohustust.

Kuna laenude väljamaksed on suuremad kui tagasimaksed ja portfelli õiglane väärtus võrreldes esimese kvartaliga tõusis, oli meie portfelli õiglane turuväärtus 30. juuni 2021 seisuga 743,5 miljonit dollarit, mis on võrdne 110,8% maksumusest. Teise kvartali lõpetasime 72 aktiivse portfelliettevõtte ja nelja ettevõttega, kes on müünud ​​oma põhitegevuse. Portfelli ülesehitamise osas on meie jätkuv keskendumine esimese pandiõigusega võlgadesse investeerimisele koos suure kaaluga teise pandiõiguse võlgadest väljumistega alates aasta algusest. Esmapandivõla investeeringud on kasvanud nii absoluutarvestuses kui ka protsendina kogu portfellist. Ja kvartali lõpu seisuga moodustas esimene pandivõlg õiglase väärtuse alusel 38,3% portfellist, võrreldes 31. detsembri 2020 seisuga 25,2%.

Seevastu teise pandiõiguse võlg on vähenenud absoluutarvestuses protsentides kogu portfellist ja moodustas õiglase turu alusel 28% portfellist võrreldes 44,7%ga 30. detsembri seisuga. Portfellist õiglase väärtuse alusel moodustasid allutatud laenud 13,4% ja aktsiainvesteeringud 20,3%. Meie portfell on praeguste majandustingimuste jaoks hästi struktureeritud võlainvesteeringutega, mis loob kõrgeid jooksvaid ja korduvaid tulusid ja aktsiainvesteeringuid, pakkudes meile mõistlikku turvavaru ja võimaluse suurendada tootlust.

Liikumine portfelli tootluse juurde. Üldiselt toimib meie portfell jätkuvalt hästi ja risk püsib mugaval tasemel. 30. juuni seisuga ei olnud meil mitte tekkepõhiseid ettevõtteid. Eelmises kvartalis mainisin, et mõned meie portfelliettevõtted tegelesid tegevusprobleemidega, sealhulgas tarneahela piirangutega ja kõrgemate sisendkuludega. Kuigi väljakutsed ei ole sellest ajast peale vaibunud, on nende ettevõtete juhtkond tõusmas väljakutsele, tehes vajadusel hinnakujundust ja/või tootlikkust kohandades ning nende üldine nõudlus on endiselt soodne.

Et aidata meil hinnata meie investeerimisportfelli üldist tervist, stabiilsust ja tootlust, jälgisime kord kvartalis mitmeid kvaliteedinäitajaid. Esiteks jälgisime meie sisemise süsteemi põhjal portfelli kaalutud keskmist investeerimisreitingut. Meie metoodika kohaselt ületab reiting 1 ja reiting 5 on oodatav kahjum. 30. juunil oli portfelli kaalutud keskmine investeerimissuhe õiglase väärtuse alusel 2. Teine mõõdik, mida jälgime, on meie portfelli krediidivõime, mida mõõdetakse meie portfelliettevõtte kogu netovõla suhtega Fiduse võlainvesteeringute ja kogu EBITDA vahel. Teises kvartalis oli see suhtarv 4,2 korda, välja arvatud ainult aktsiate ja ARR tehingud.

Kolmas mõõdik, mida me jälgime, on meie portfelliettevõtte kogu EBITDA ja sularaha intressikulu kombineeritud suhe, mis näitab, kuidas meie portfelliettevõtted peavad meie ees võlgade teenindamise kohustusi kokku täitma. Teises kvartalis oli see näitaja 3,2 korda, välja arvatud ainult aktsiate ja ARR-i tehingud.

M&A aktiivsus elavnes eelmise aasta neljanda kvartali alguses ja on tänaseks püsinud tervel tasemel, mille tulemuseks on kõrge arveldus- ja tagasimaksete tase. Kuigi teises kvartalis netoarveldused taastusid, ei ole me praegu investeerinud oma võlaportfelli, kuna võlgade tagasimakseid on mitu järjestikust kvartalit olnud ebatavaliselt kõrge. Oleme sellises olukorras olnud varem ja meil on tõestatud kogemused tulude ümberpaigutamisel uutesse võlainvesteeringutesse, mis tagavad meile kõrge jooksva ja korduva investeerimistulu, ilma et ohverdaksime oma kindlustusstandardeid või kalduksime kõrvale oma filosoofiast juhtida äri pikka aega. tähtaeg. Seetõttu kavatseme järgida oma strateegiat investeerida hoolikalt kvaliteetsetesse ettevõtetesse, millel on kaitseomadused ja positiivsed pikaajalised väljavaated, eelistades ettevõtteid, mida pandeemia ei ole oluliselt mõjutanud ning millel on vastupidavad ärimudelid ja tugev rahavoo profiil.

Aasta teisele poolele liikudes näeme endiselt väga tervislikke kuni tugevaid tingimusi madalama ja keskmise turu tehinguteks nii ühinemiste ja ülevõtmiste kui ka refinantseerimise osas, kus saame oma suhteid ja kogemusi kasutada. Selline soodne keskkond toetab meie eesmärki kasvatada järgmistes kvartalites oma võlaportfelli. See toetab ka aktsiate realiseerimise positiivset väljavaadet. Meie investeerimisstrateegia ja tagatise tagamise põhimõtete kombinatsioon toetab meie eesmärke säilitada kapitali ja teenida atraktiivset riskiga korrigeeritud tulu.

Nüüd pöördun ma Shelby poole, et anda üksikasjalikku teavet meie finants- ja tegevustulemuste kohta. Shelby?

Shelby E. Sherard - Finantsdirektor, vastavuskontrolli juht ja sekretär

Aitäh, Ed, ja tere hommikust kõigile. Vaatan meie teise kvartali tulemusi üksikasjalikumalt ja lõpetan kommentaaridega meie likviidsuspositsiooni kohta. Pange tähele, et annan võrdluse 2021. aasta I kvartali eelmise kvartaliga võrreldes.

Investeeringute kogutulu oli 30. juunil lõppenud kolme kuu jooksul 21,8 miljonit dollarit, mis on 1,5 miljonit dollarit vähem kui I kvartalis, peamiselt 1,2 miljoni dollari suuruse intressitulu vähenemise tõttu ning 1 miljoni dollari suuruse teenustasutulu vähenemise, mida tasakaalustas 0,7 miljoni dollari suurune dividenditulu. Hilco restruktureerimise ja võlgade vahetamise tõttu aktsiateks konverteeriti intressitulu umbes 0,6 miljonit dollarit dividendituludeks. Tootlused olid II kvartalis suhteliselt stabiilsed 12,2% versus 12,3% I kvartalis. Kuid nagu Ed mainis, on tulusad varad varasemast madalamad, arvestades viimaste kvartalite ebatavaliselt kõrget tagasimaksete taset.

Meil oli teises kvartalis üks loendusnüanss, mida tahtsin tagatisega laenude osas esile tõsta. Nagu Ed mainis, sündikaatsime pärast esialgset sulgemist 13,5 miljonit dollarit oma osalaenudest ja ergutuslahendustest esmakordsele laenuandjale. Arvestades meie jätkuvat osalust laenuga, ei vasta määratud 13,5 miljonit dollarit müügiarvestuse käsitlemise üldtunnustatud raamatupidamispõhimõtetele. Pigem on 13,5 miljonit dollarit tagatud laen, mis tähendab lihtsalt, et see jääb meie bilansis tagatiseks, mis sisaldub varade kogusummas, koos tasaarvelduskohustusega, bilansis tagatisega laenuks.

Samamoodi sisaldub laenu 13,5 miljoni dollari osa intress nii intressituludes kui ka intressikuludes. Arvestades koguvara, sealhulgas tagatud laenud, andis nõustaja vabastuse jätta tagatisega laenud summas 13,5 miljonit dollarit baashaldustasust, loobudes teises kvartalis ligikaudu 29 000 dollarist, et mitte karistada aktsionäre raamatupidamise eest.

Kogukulud, sealhulgas tulumaksueraldised, olid teises kvartalis 15,4 miljonit dollarit, mis on ligikaudu 3,1 miljonit dollarit suuremad kui eelmises kvartalis, peamiselt tänu 3,8 miljoni dollari suurusele kapitalikasumi stiimulitasu suurenemisele. Teises kvartalis kogusime 3,9 miljonit dollarit kapitalikasumi ergutustasusid, kuna portfelli õiglane väärtus on oluliselt tõusnud. Intressi- ja finantseerimiskulud vähenesid teises kvartalis 0,6 miljoni dollari võrra peamiselt võlakirjade lunastamise tõttu I kvartalis. Pange tähele, et kapitalikasumi soodustustasu koguneb üldtunnustatud raamatupidamispõhimõtete (GAAP) jaoks, kuid seda praegu ei maksta.

31. märtsi seisuga oli meie tasumata võlgade kaalutud keskmine intressimäär 4,2%, välja arvatud tagatud laenud, ja meil oli tasumata võlgnevus summas 360,1 miljonit dollarit, mis koosnes 139,3 miljonit dollarit SBA võlakirjadest, 207,3 miljonit dollarit tagatiseta võlakirjadest ja 13,5 miljonit dollarit tagatud laenudest. . Meie võla ja omakapitali suhe oli 30. juuni seisuga 0,8-kordne või 0,5-kordne kohustuslik finantsvõimendus, välja arvatud vabastatud SBA võlakirjad. Puhas investeerimistulu ehk NII 30. juunil lõppenud kolme kuu jooksul oli 0,26 dollarit aktsia kohta võrreldes 0,45 dollariga aktsia kohta I kvartalis. Korrigeeritud NII, mis ei hõlma kapitalikasumit, ergutustasude kogunemist ega investeeringute realiseeritud ja realiseerimata kasumite ja kahjumitega seotud tühistamisi, oli II kvartalis 0,42 dollarit aktsia kohta võrreldes 0,46 dollariga aktsia kohta I kvartalis. 30. juunil lõppenud kolme kuu jooksul kajastasime ligikaudu 2,2 miljonit dollarit realiseeritud puhaskasumit peamiselt meie Wheel Prosi aktsiainvesteeringute müügist.

Pöördume nüüd portfelli statistika poole 30. juuni seisuga. Meie kogu investeerimisportfelli õiglane väärtus oli 743,5 miljonit dollarit. Meie keskmine portfelliettevõtete investeering kulupõhiselt oli teise kvartali lõpus 9,3 miljonit dollarit, mis ei sisalda investeeringuid nelja portfelliettevõttesse, kes müüsid oma tegevuse lõpetamise protsessis. Meil on aktsiainvesteeringuid ligikaudu 85,5% meie portfelliettevõttest, mille keskmine täielikult lahjendatud aktsiaosalus on 7,4%. Võlainvesteeringute kaalutud keskmine efektiivne tootlus oli 30. juuni seisuga 12,2%. Kaalutud keskmise tootluse arvutamisel kasutatakse võlainvesteeringute tegelikke intressimäärasid soetusmaksumuses, mis sisaldab algse emissiooni allahindluse ja laenu väljastamise tasu, kuid jättes välja mittetekkepõhised investeeringud, kui neid on.

Nüüd tahaksin lühidalt arutada meie olemasolevat likviidsust. 30. juuni seisuga hõlmasid meie likviidsus- ja kapitaliressursid 54,2 miljonit dollarit sularaha, 13,5 miljonit dollarit vabasid SBA võlakirju ja 100 miljonit dollarit meie krediidiliinil, mille tulemuseks oli kogulikviidsus ligikaudu 167,7 miljonit dollarit. Võttes arvesse järgnevaid sündmusi, on meil praegu ligikaudu 203,2 miljonit dollarit likviidsust. Kolmandas kvartalis kavatseme kasutada üleliigset sularaha oma teises SBIC-fondis, et maksta tagasi vähemalt 40 miljonit dollarit tasumata SBA võlakirju.

Nüüd pöördun kokkuvõtvate kommentaaride saamiseks Edile. Ed?

Edward H. Ross - Tegevjuht

Aitäh, Shelby. Nagu alati, soovin tänada meie meeskonda ja Fiduse direktorite nõukogu nende pühendumise ja raske töö eest ning meie aktsionäre nende jätkuva toetuse eest.

Nüüd pöördun küsimuste ja vastuste saamiseks Kristy poole. Kristy?

Küsimused ja vastused:

Operaator

Aitäh. Põrand on nüüd küsimuste jaoks avatud. [Kasutusjuhised] Ja teie esimene küsimus pärineb Ryan Lynchilt KBW-st.

Ryan Lynch - Keefe, Bruyette & Woods, Inc. – analüütik

Tere hommikust. Täname, et vastasite mu küsimustele. Tõesti toredad veerandmehed. Esimene küsimus, millega mul tekkis, oli teil umbes 18 miljonit dollarit, mis näib olevat teie aktsiaportfelli realiseerimata kasum. Kas saate lihtsalt rääkida sellest, mis oli nende taga, millistesse investeeringutesse riigis tehti või ei jaotunud paljusid ja mis toimub ettevõtetega?

Edward H. Ross - Tegevjuht

Muidugi. Suurepärane küsimus. Ryan. Ma arvan, et ausalt öeldes oli see üsna laiapõhjaline hinnang, kui soovite, siis umbes kahel kolmandikul meie portfelli kuuluvatest ettevõtetest kasvas EBITDA selles kvartalis LTM-i alusel, tegelikult oli see minu arvates kogu portfelli kohta. 7%. Nii et see on vaid üks LTM-i kasv I kvartalist teise kvartalini. Nii et suures osas sõideti. Peame mõned kalibreerima, kuid see oli tegelikult suuresti tingitud portfelli toimimisest. On selge, et seal on mõned nimed, mille käigud on suuremad kui teistel, kuid ma ütleksin, et see oli portfelli toimivuse hulgimüügi paranemine, sest ma ei müü veel täispakkumist.

Ryan Lynch - Keefe, Bruyette & Woods, Inc. – analüütik

Jah, jah, kindlasti abiks. Sellega seoses võib öelda, et teie, kutid, on oma aktsiaportfelliga palju edu saavutanud, kulutatud aktsiate kaasinvesteerimisstrateegiad on olnud väga edukad. Üks hea probleem, mis ma arvan, on aga see, et portfell on kasvanud 20%-ni teie üldisest portfellist, mis on minu arvates kõrgeim, oli see teie kokkuvõttes. Millised on teie väljavaated mõne sellise aktsiainvesteeringu puhul? Turul on ühinemised ja ülevõtmised hoogustumas, turg on, tegevust on palju. Seega arvame, et väljavaated on head. Ma ei tea, kui suurt osa nendest aktsiainvesteeringutest te tegelikult kontrollite, kui need väljuvad. Ja seega on kõik väljavaated või kommentaarid ja milline on nende aktsiainvesteeringute kõrge taseme potentsiaal? Ja lisaks sellele, kas te, kutid, oleksite kunagi mõelnud, ma arvan, et 2020. aasta veebruaris olete kõik lõpetanud umbes 50% osa müügist umbes 40 aktsiainvesteeringust. Kas te, kutid, kaaluksite seda teha, kui mõned neist aktsiainvesteeringutest ei välju tavapärasel viisil?

Edward H. Ross - Tegevjuht

Muidugi, suurepärane küsimus. Selle ümber on palju arutelusid, nagu võite ette kujutada, nii juhtkonna kui ka juhatuse seas, ausalt öeldes. Jah, ma arvan, et see on täpselt nii, nagu ma arvan, et sa mainisid, see on kena probleem. Meile üldiselt meeldib meie aktsiaportfell. Meil on palju ilmselgelt hästi toimivaid ettevõtteid, mis kõik on lihtsalt kvaliteetsed ettevõtted, millesse me investeerime. Ja kui ma täna turgu vaatan, siis arvan, et see on ühinemiste ja ülevõtmiste vaatenurgast väga tervislik ja tõenäoliselt muutub siin veelgi aktiivsemaks alles neljandas kvartalis. Nii et me ootame täiendavaid realiseerimisi ja ausalt öeldes nii asjade võla kui ka omakapitali poolel, peamiselt ühinemiste ja ülevõtmiste tõttu. Seega arvan, et osa portfelli realiseerimise väljavaated on sellest vaatenurgast väga positiivsed. Ja me eeldame, et see jätkub ja meil on palju ettevõtteid, kellel on ühinemiste ja ülevõtmiste või teatud tüüpi tehingute jaoks üsna õigus. Nii et ma vaatan väljavaadet loomulikust vaatenurgast väga heaks.

Kui ma vaatan ettevõtteid, mida me kontrollime, siis täna mais kontrollime paari ettevõtet. Ja nii, ja siis on meil mõju mõnele muule investeeringule, kus võib-olla sponsor ei kontrolli olukorda täielikult või kui see oleks läbirääkimine, siis meie ja teiste aktsionäride vahel. Ja hea uudis on see, et sellistes olukordades on ettevõtetel hea positsioon tehingu tegemiseks sellisel määral, nagu me soovisime. Seda öeldes arvan, et meile meeldivad ka need investeeringud. Nii et tasakaal on olemas, peate lööma. Ja ma ei ütleks, et me kavatseme neid investeeringuid praegu müüa, sest on olemas hea väljavaade. Kuid samal ajal, kui ma asjadele mõtlen, siis jah, me oleme täna aktsiakapitalis veidi pikad, ainult protsendipõhiselt, kuid ma ütlen teile ka, et meie arvates on portfell üldiselt väga tervislik ja hea portfell. Nii et tasakaal on olemas, peate seal lööma, sest ma ei taha liiga vara müüa ega lihtsalt teha tehinguid, mis pole soovitatavad. Aga meie -- ja siis viimane küsimus, mille te küsisite, oli see, kus me kaalume aktsiainvesteeringute portfelli müümist, nagu tegime poolteist aastat tagasi. Jah, ma ütleks, et vaata, mis iganes laual on. Ma ei võtaks seda võimalust kunagi laualt maha. Kuid see pole midagi, mille kallal me praegu töötame, kuid see on kindlasti valikuvõimalus, mis on juba tee peal, kui me arvame, et see on sel hetkel õige vastus. Loodetavasti on see abiks, pisut pikaajaline, kuid võib-olla meie vaatenurgast, aga jah, see on koht, kus me oleme.

Ryan Lynch - Keefe, Bruyette & Woods, Inc. – analüütik

Jah, ei, see on kasulik. Ja ilmselgelt on teie tänane positsioon ilmselgelt tingitud meie portfellide uskumatust edust, nii et see on aktsionäridele olnud suurepärane võit. Ainult üks viimane, kui saan. Rääkisime viimastel päevadel paljudest BDC-dest, paljud neist olid keskendunud kõrgemale keskturule. Ja nii ma tahtsin teada saada teie kõigi arvamust selle kohta, kus on konkurents, kus see asub konkurentsi seisukohast madalamal ja keskmisel turul, mis puudutab konkurentsi, tingimusi ja struktuure, nagu me täna siin istume. turulviibijate eesmärk on tõesti kiiresti kohale jõuda?

Edward H. Ross - Tegevjuht

Kindlasti kindlasti. Alustades tehingutingimustest ja -struktuuridest. Tähendab, need on meie jaoks jätkuvalt samad, kus me läheme turule lahenduste pakkujana. Ilmselgelt on esimene pandivõlg ja on olnud tõesti kolm või neli aastat, meie suur prioriteet ja see on koht, kus oleme turul saavutanud suurt edu. Nii et struktuurid on peamiselt olemas. Sellegipoolest teeme me ikka veel investeeringuid teise kinnipidamisõiguse ja osavõla hulka õigetes olukordades, et näha ülivõrdeid võimalusi, mida näeme. Nii et ma arvan, et nii me sellele läheneme.

Konkurentsi seisukohast on see konkurentsivõimeline, eks? See on – ja ma ütleksin, et see on konkurentsivõimelisem kui kolm aastat tagasi või viis aastat tagasi. Pole hullu, konkurentsivõimelisem, aga konkurentsivõimelisem. Ma arvan, et hea uudis on see, et finantsvõimendus ei ole muutunud agressiivsemaks kui need ajaperioodid ja seega on finantsvõimendus vägagi COVID-eelsel tasemel, kui soovite. Niisiis -- ja huvi on selle kohta, kuid me oleme näinud ekstra agressiivsuse taskuid, kui soovite, teatud osalejate seas, kes - turul, kes on rohkem AUM-i mängijad, kui soovite, ja teevad asju, mis on ebaloomulikud. Ja ma arvan, et see pole norm, aga me oleme seda kindlasti näinud. Nii et see on seal agressiivne, kuid madalamal ja keskmisel turul on tingimused väga - need on samad. Meil on endiselt lepingud. Nii et need on – teie kerged lepingud ja üldine struktuur on see, et see ei ole muutunud, kuid ilmselgelt surutakse meid sellises konkurentsikeskkonnas mitme nurga alt. Loodetavasti on sellest abi, aga see...

Ryan Lynch - Keefe, Bruyette & Woods, Inc. – analüütik

Jah.

Edward H. Ross - Tegevjuht

See on igast küljest tugev turg, eks? Või aktiivne, väga tervislik turg, kui soovite.

Ryan Lynch - Keefe, Bruyette & Woods, Inc. – analüütik

Jah. Sellest on abi. Hindan väga teie tänast aega. Need on kõik minu küsimused ja tegelikult selles kvartalis.

Edward H. Ross - Tegevjuht

Aitäh, Ryan. Tore sinuga rääkida.

Ryan Lynch - Keefe, Bruyette & Woods, Inc. – analüütik

Sina ka.

Operaator

Aitäh. Meie järgmine küsimus pärineb Matthew Tjadenilt Raymond Jamesist.

Matthew Tjaden - Raymond James – analüütik

Tere, Ed ja Shelby. Tere hommikust. Ja tänan, et vastate minu küsimustele. Esimene minu jaoks tundub, et teie 2024. aasta novembri pangatähti saab lunastada selle aasta novembris. Kas modelleerimise eesmärgil saate 2021. aasta ülejäänud osa kapitalistruktuuri plaanide kohta anda mis tahes värvi?

Edward H. Ross - Tegevjuht

Muidugi. Hei, Shelby, kas sa tahad seda võtta?

Shelby E. Sherard - Finantsdirektor, vastavuskontrolli juht ja sekretär

Muidugi. Ütleksin, nagu ma oma märkustes mainisin, et meil on mõned tagasimaksed meie teises SBIC-fondis. Ja nii võla lunastamise mõttes. Tõenäoliselt lunastame siin 3. kvartalis SBA võla, kaalume oportunistlikult võimalusi oma beebivõlakirjade lunastamiseks, see pole midagi, mida me peame tegema, arvestades, et meil on piisavalt aega. jäänud enne tähtaega. Kuid me kindlasti kaalume võimalusi, kui need end esile toovad. Samuti oleme keskendunud sellele, et selle aasta teisel poolel saaksime veidi rohkem reinvesteerida, oma likviidsuse ärakasutamist ja teatud osa sissenõutavatest võlakirjadest oma kapitalipagasis on pikaajalise strateegia võtmeks.

Matthew Tjaden - Raymond James – analüütik

Sain aru. Hindan seda. Minu jaoks teine ​​lõivutulu kohta. Praegu võib see kvartalite lõikes olla üsna volatiilne, kuid võib-olla 2022. aastal, kui aktiivsus aeglustub, võiks eeldada, et 2022. aasta tasutulu jääb alla 2021. aasta taseme.

Edward H. Ross - Tegevjuht

Teate Matti, ma ei tea, et ma arvaksin, et oleme – nagu me täna turul oleme ja oleme olnud mõnda aega – oleme algataja, meie esimesed pandiõigusega laenud. kui soovite, et jääme sellesse kategooriasse, mida me usume. Strateegias pole muutusi. Meie vaatenurgast lähtudes, et eeldame, et 2022. aastal on algsed tehingud jätkuvalt terved ja seega tekib ka teatud tasutulu, siis arvame, et sellega kaasneb ka ettemakseid. Kuid nagu te täna kuulsite, arvan, et ühel kuuest investeeringust, mis meil oli, oli ettemaksutrahv, seega kõigil neid ei ole. See tähendab, et neil kõigil on need olemas, kuid need aeguvad tavaliselt paari kolme aasta pärast. Nii et, aga ma eeldan vähemalt seda, kas 2022. aasta ja 2021. aasta tasud ühtivad samal tasemel. Ma ei tea, aga ma ei oota, et see oleks praegu dramaatiliselt madalam, ma ei näe seda ette. .

Matthew Tjaden - Raymond James – analüütik

Sain aru. See on minu poolt. Hindan täna hommikust aega.

Edward H. Ross - Tegevjuht

Tore sinuga rääkida, Matt. Aitäh.

Operaator

Aitäh. Teie järgmine küsimus pärineb Bryce Rowelt Hovde Groupist.

Bryce Rowe - Hovde Group – analüütik

Aitäh. Tere, Ed ja Shelby, kuidas läheb?

Edward H. Ross - Tegevjuht

Hea, loodan, et oled.

Bryce Rowe - Hovde Group – analüütik

Ma olen. Ma hindan seda. Vaatame siin. Niisiis, Ed, sa rääkisid, tõid esile teise pandiõiguse tagasimaksed ja oled viimastel aastatel järjekindlalt rõhutanud keskendumist ühele esimesele pandiõigusele. Ja ma olen uudishimulik. Teise pandi tagasimaksed. Kas see on lihtsalt ettevõtte tegevuse loomuliku kulgemise funktsioon ja - või on see midagi, mille puhul olete kõik keskendunud sellele, et püüda sundida ettevõtteid tagasi maksma teise kinnipidamisõiguse investeeringuid, et saaksite muutuda esimeseks pandiõigus raske võlaportfell?

Edward H. Ross - Tegevjuht

Muidugi, suurepärane küsimus. Huvitaval kombel on see muidugi normaalne ja ausalt öeldes ei olnud need investeeringud, mida me tahame kaotada, ausalt öeldes on väga head investeeringud, kuid need olid jõudnud kuuest tagasimaksetest neljani. realiseeruvad tänu sellele, et neil on juurdepääs palju madalamale kapitalikulule, st pangavõlale just tänu nende finantsvõimenduse profiilile. Seega olid nad väga hästi toiminud ja võlgnevust vähendanud ning kasutasid ära eesseisvad turuvõimalused. Nii see on – ausalt öeldes ülejäänutel kahel, kus omandamised, kus kõik kapitalistruktuurid olid, oleme omamoodi ümber kujundatud, kui soovite, või rekonstrueeriti ja me lihtsalt ei olnud osa neist, vaid nendest lahendustest. Nii et see oli normaalsem käik. Me ei taha investeeringutest vägisi loobuda. Aga praegu me seda ei tee. Noh, ma mõtlen, et ilmselgelt pidime siiski aktiivseks muutuma. Mis puutub Hilcosse, aga need on pigem ühekordsed olukorrad, mitte tavaline, et üritatakse teise pandiõigusega investeeringuid välja tõrjuda, sest me teeme veel tänagi teise pandiõigusega investeeringuid, lihtsalt, jah, me teeme väga... ma ütleks, et hetkel oportunistlik alus.

Bryce Rowe - Hovde Group – analüütik

Olgu ja siis järgmine küsimus võib-olla Shelbyle. Ma hindan SBA 40 miljoni dollari suuruse sissemakse üle tehtud hoiatusi, kutid, teil on õnnestunud välja tõmmata SB – siin hiljuti uuemad SBA võlakirjad, kui peaksime eeldama, et see trend jätkub seoses SBA võlakirjadega, mis rahastavad mõnda… lähitulevikus siinsetest uutest allikatest.

Shelby E. Sherard - Finantsdirektor, vastavuskontrolli juht ja sekretär

Lühike vastus on jah. Kindlasti on SBA olnud Fidusele aastate jooksul väga hea partner ja meil on piisavalt võimalusi jätkata oma kolmanda SBIC fondi kasvatamist, kuid see on tegelikult ainult funktsioon sellest, mis meil on plaanis ja kas see vastab. SBA abikõlblikkuse kriteeriumid. Nii et kui see nii läheb, siis investeeriksime selle SBA-st välja ja kui ei, siis on meil võimalused investeerida ema-BDC-delt.

Bryce Rowe - Hovde Group – analüütik

Olgu, see on minu poolt. Hindan teie kogu aega.

Edward H. Ross - Tegevjuht

Aitäh, Bryce. Tore teiega rääkida, aitäh.

Bryce Rowe - Hovde Group – analüütik

Jah, sama siin.

Operaator

Teie järgmine küsimus pärineb Mickey Schleienilt Ladenburgist.

Miki linask - Ladenburg Thalmann – analüütik

Tere hommikust, Ed ja Shelby. Vaid paar küsimust minult portfelli kaalutud keskmise efektiivse tootluse kohta on olnud kenasti stabiilne, umbes 12%, vaatamata suuremale esmase pandiõiguse jaotamisele omahinnaga, mis, nagu te märkisite, on minu arvates enam kui kahekordistunud. lähenemisviis, mida olete kasutanud esimeste pandiinvesteeringute valimisel, mis on võimaldanud teil seda portfelli tootlust säilitada.

Edward H. Ross - Tegevjuht

Muidugi, suurepärane küsimus. Ma arvan, et oleme ilmselgelt puudutanud oma esimest pandiõiguse lähenemisviisi, mis hõlmab esimese dollari ja esimese pandiõigusega investeeringuid, kuid see hõlmab ka esmakordseid ja viimaseid struktuure, kus teeme koostööd teiste finantseerijatega, et kapitalikulusid üsna alandada. ausalt öeldes laenuvõtja jaoks ja seega juhtudel, kui säilitame tootluse, kuid investeerime kõrgemasse võlgnevustesse, mille hind võib olla sama madalam, kasutame me 'first out, last out' struktuuri, millest me varem rääkisime ja mida ma ütleksin. see on üks viise, kuidas oleme suutnud oma tootlust säilitada. Ilmselgelt teeme endiselt teise kinnipidamisõiguse investeeringuid ja alavõlainvesteeringuid, mis hoiavad samuti tootlust, kuid see on ilmselt põhjus, mida ma teie jaoks esile tõstaksin, kuid see ei erine sellest, mida oleme viimastel aastatel teinud. , on see vaid suurem protsent kõigist finantstehingutest, millega seotud oli.

Miki linask - Ladenburg Thalmann – analüütik

Ja kas müüte nende tehingute puhul esimesena välja kaks kommertspangandussuhet ja kui palju finantsvõimendust neile tavaliselt müüte.

Edward H. Ross - Tegevjuht

Muidugi. Meil on kommertspangandussuhete võrgustik, millega me koostööd teeme. Ja nii oleme loonud seal võrgustiku. Ja siis võimenduse osas. See on tehingute kaupa tõesti erinev. Ma mõtlen, et mõnikord on tegemist 4,5-kordse finantsvõimendusega ja pank teeb 2,5 või 3 pööret. Ja on aegu, kus nemad võtavad ainult ühe pöörde ja meie teeme ülejäänud 2 või 3 pööret, mis iganes. Nii see on, see toimub tehingupõhiselt ja paneme selle kokku koos pangaga, kellega lõpuks koostööd teeme. Nii et sellest vaatenurgast on see vedel. Kindlat valemit pole.

Miki linask - Ladenburg Thalmann – analüütik

Jah, ma saan aru. Ja nende tehingute puhul, Ed, kas teie dokumentides on sõna, mis annab teile tegelikult ostuoptsiooni kõigele, mida te neile müüsite, juhuks, kui laenuvõtja rikub lepinguid või tal on muid probleeme, mis annavad teile tehingu üle kontrolli.

Edward H. Ross - Tegevjuht

Muidugi. Üldiselt ütleksin, et vastus sellele on jah. Nagu teate, on kõigi dokumentide koguarv hea, kuid üldiselt on vastus sellele jah.

Miki linask - Ladenburg Thalmann – analüütik

Okei. Ja minu viimane küsimus, kui vaatate portfelli aastakäiku, kui palju te ütleksite, et teil on oma võlainvesteeringutele järelejäänud kõnekaitset?

Edward H. Ross - Tegevjuht

Miki, see on raske. Ma ei tea, kas saan sellele ühegi täpsusega vastata. Ma ütleksin, et kui ma täna siin istun, on meil üsna väike kõnekaitse ja see on seotud tõsiasjaga, et oleme ausalt öeldes väljunud üsna paljudest võlainvesteeringutest. viimased 24 kuud ja ilmselgelt on portfellis ka päris palju uusi portfelliettevõtteid. Nii et tavaliselt siis, kui te – kui see nii on, oleks meil nende uuemate tehingute puhul üsna hea või tervislik kõnekaitse, kui soovite. Nii et ma ei oska sellele enam täpselt vastata.

Miki linask - Ladenburg Thalmann – analüütik

Okei.

Edward H. Ross - Tegevjuht

Nii et loodan, et sellest on abi, aga ma ütleksin nii.

Miki linask - Ladenburg Thalmann – analüütik

Ja võib-olla viimase järelmeetmena. Kas loote igal aastal kolme, kahe, ühe kõnekaitse libiseva skaala või on see sellisel turul liiga agressiivne?

Edward H. Ross - Tegevjuht

Kas see on kahe- või kolmeaastane? Need on – ja see lihtsalt oleneb, kas see on teine ​​pandiõigus investeering, kas see on esimene pandiõigus, suurem esimeses pandiõigus või – sellised asjad.

Miki linask - Ladenburg Thalmann – analüütik

Okei.

Edward H. Ross - Tegevjuht

See on kaks kuni kolm aastat.

Miki linask - Ladenburg Thalmann – analüütik

See on minu jaoks ja õnnitlused hea veerandi puhul. Ja ma loodan, et teil on hea nädalavahetus. Aitäh.

Edward H. Ross - Tegevjuht

Aitäh, Mickey. Tore sinuga rääkida. Loodan, et teil on ka hea nädalavahetus.

Operaator

Aitäh. Teie järgmine küsimus pärineb Sarkis Sherbetchyanilt B. Rileyst.

Sarkis Sherbetchyan - B. Riley Financial – analüütik

Tere hommikust, Ed ja Shelby. Kuidas teil läheb?

Edward H. Ross - Tegevjuht

Hea. Kuidas läheb, Sarkis?

Sarkis Sherbetchyan - B. Riley Financial – analüütik

Jah. Hea. Aitäh. Esimene küsimus, lihtsalt ringid ümber finantsvõimenduse taseme, ma arvan, et lihtsalt tuletage meile meelde, kuhu kavatsete äri regulatiivsest võimendusest lähtudes viia.

Edward H. Ross - Tegevjuht

Muidugi. Ma arvan, et kuna me oleme sellest varem rääkinud, Sarkis, ma arvan, et oleme üks-ühele öelnud, oleme sellega ilmselgelt väga rahul. Nagu te saate võimendada oma SBIC-fonde, mis on tütarettevõtted 2:1. Seega – ja me olime SBIC-fond ainult siis, kui läbisime suure seansi – majanduslangus 2:1 finantsvõimendusega. Ja ilmselgelt elasime selle läbi ilma probleemideta. Seega oleme suurema finantsvõimendusega väga rahul. Oleme öelnud, et oleme – 1:1 on hea arv, eriti arvestades meie portfelli jumet, mis oli rohkem kaalutud väiksematele võlgadele. Nagu te teate, et portfell on muutumas või portfelli välimus muutub, ainult esimese pandiõiguse tekkimiseni ja mõne teise pandiõiguse investeeringu väljumiseni – täpselt nagu loomulikult, kas peaksin ütlema?

Nii et ma ütleksin, et me arvame jätkuvalt, et üks-ühele on väga hea arv, kuid meil on ka mugav seda suurendada, kui vajame või kui see on mõttekas. Kuid see on hea, kui arvestada portfelli jumet. Aga ma arvan, et meile meeldib see arv, aga me võime natuke tõusta või ilmselgelt oleme hetkel palju madalamad kui üks-ühele ja oleme ka sellega rahul. Nii et loodetavasti on sellest abi, kuid nii oleme selle peale mõelnud, kuna see on üks-ühele väga mugav. Kuid oleme täna suurendanud paindlikkust portfelli muutumise tõttu.

Sarkis Sherbetchyan - B. Riley Financial – analüütik

Jah, see on täpselt õige. Tähendab, tundub, et üha enam esimese kinnipidamisõiguse poole nihkudes tundub, et teie portfell on üsna vähe kantud ja võib toetada rohkem finantsvõimendust. See oli täpselt see, milleni ma jõudsin. Ja ma arvan, et selles valguses, arvestades praegust keskkonda, võib-olla kui saate rääkida praeguse torujuhtmega ja seejärel potentsiaalselt sellele arvu anda ja siis lihtsalt kujundada oma ootused algsete ja tagasimaksete tasakaalustamiseks, püüdes selgelt mõista, millal jõuame selle võimenduse saavutamise mugavale tasemele.

Edward H. Ross - Tegevjuht

Kindlasti kindlasti. Nii et ma arvan, et peate alustama turust. Turg on olnud väga aktiivne. See on tõesti alates eelmise aasta neljandast kvartalist, ma ütleksin, et eelmisel aastal tugev, sel aastal terve tase. Kuid ma ütleksin ka, et see jääb terve ülejäänud aasta tugevaks. Nii et ma arvan, et see on tööstuse taust. Nii et algatamise vaatenurgast ja ma olen seda maininud, on esmatähtis pandikapitali investeeringud. Teeme oportunistlikult teise pandiõiguse investeeringuid ka alavõlainvesteeringutesse. Arvame, et 3. kvartal on algatamise vaatenurgast kiire. Teeme Worldwide Expressi ühe uue investeeringu, nagu mainisin meie ettevalmistatud märkustes. Oleme teinud ka mitmeid lisainvesteeringuid – ma ütleksin, et olulisi lisainvesteeringuid portfelliettevõtetesse, kus toetasime omandamisi.

Ja siis lisaks, siis ma ütleks, et täna on kiire, seega oleme aktiivsed ja töötame mitme võimaluse kallal, aga ilmselgelt on veel vara öelda, mis sulgub ja mis mitte ja mis mitte. Aga praegu on kiire. Nii et tagasimaksete osas ja nagu ma oma järgnevas sündmuste rubriigis mainisin, teatasime kolme investeeringu täielikust võla realiseerimisest. Hilco, Worldwide Express ja CRS Worldwide. Me reinvesteerisime nendesse ettevõtetesse või sellesse ettevõttesse. Ja siinkohal, mida ma ütleksin, on näha kaks tehingut, mis meie arvates toovad kaasa ka võlainvesteeringute tagasimaksmise ja aktsiainvesteeringute realiseerimise. Need ei ole veel suletud, nii et kunagi ei tea, kuid see jääb tagasimaksete vaatenurgast jätkuvalt aktiivseks kvartaliks.

Nii et üldiselt võiksin öelda, et me eeldame, et algsed laenud hoiavad tagasimaksetega sammu. Kuid samal ajal ma kavatsen – ma ütlen teile, praegu on liiga vara öelda, kuna me ei tea, mis suletakse ja mis mitte. Aga seda me täna ütleksime. Loodetavasti on see abiks, kuid praegu on kiire aeg ja eeldame, et ühinemiste ja ülevõtmiste pankurite tegevus on täna nii hõivatud kui võimalik. Seega ootame tegusat sügist.

Sarkis Sherbetchyan - B. Riley Financial – analüütik

Jah. Jah, kindlasti abiks. Ja veel üks minu jaoks, kui saate ehk rääkida praeguse hinnakujunduskeskkonnaga reaalajas, aidake meil mõelda, kuidas käituvad lähedased tootlused. Kas see on teie standardile vastav, kas see on – kas kaotate osa, kas te omandate mõne värvi, mis oleks abiks?

Edward H. Ross - Tegevjuht

Kindlasti kindlasti. Ma mõtlen, et tagasi eelmise vestluse juurde, konkurents on seal tõeline. Kas alandame natuke hinda õigete krediitide saamiseks? Lihtsalt – vastus on, jah. Kuid seda öeldes oleme alati olnud ja keskendume ka edaspidi riskiga korrigeeritud tootlustele ning see mõjutab meie otsuste tegemist. Kuid võlaportfelli tootlused on meie jaoks 12% kuni 12,2%. Kui nad peaksid liikuma, siis ma ütleksin, et see liigub tõenäoliselt veidi allapoole ainult saagikuse keskkonna ja konkurentsi tõttu. Ma ei oota seal suuri kõikumisi, kuid see on selline – kus me praegu oleme ja konkurentsi seisukohalt. Nii et kuni tootlused hakkavad liikuma, eeldan, et kui see on mõttekas, võib toimuda väga tagasihoidlik langus.

Sarkis Sherbetchyan - B. Riley Financial – analüütik

Jah. See on minu jaoks kõik. Aitäh.

Edward H. Ross - Tegevjuht

Okei. Aitäh, Sarkis. Tore sinuga rääkida.

Operaator

Aitäh. Meil pole praegu rohkem küsimusi. Annan sõna Ed Rossile lisa- või lõppsõna saamiseks

Edward H. Ross - Tegevjuht

millised ettevõtted kuuluvad tencentile?

Aitäh, Christie, ja tänan teid kõiki, et täna hommikul meiega liitusite. Ootame teiega rääkimist meie kolmanda kvartali kõnes novembri alguses. Toredat päeva ja nädalavahetust.

Operaator

[Operaatori lõppmärkused]

Kestus: 49 minutit

Kõnes osalejad:

Jody Burfening - Tegevdirektor/direktor

Edward H. Ross - Tegevjuht

Shelby E. Sherard - Finantsdirektor, vastavuskontrolli juht ja sekretär

Ryan Lynch - Keefe, Bruyette & Woods, Inc. – analüütik

Matthew Tjaden - Raymond James – analüütik

Bryce Rowe - Hovde Group – analüütik

Miki linask - Ladenburg Thalmann – analüütik

Sarkis Sherbetchyan - B. Riley Financial – analüütik

Rohkem FDUS analüüsi

Kõik tulud on kõne ärakirjad

AlphaStreet logo



^